Великобритания, середина

Эта статья впервые появилась в отчете UK Insights Report за март 2023 года.

В Великобритании произошел заметный сдвиг от крупных выкупов к среднему рынку. Несмотря на общий спад прямых инвестиций в прошлом году, активность сделок здесь демонстрирует устойчивость.

Из-за сокращения числа крупных сделок на рынке прямых инвестиций Великобритании в прошлом году наблюдалось небольшое снижение объема и стоимости сделок, однако в целом активность остается высокой по сравнению с уровнями до Covid.

Прошлый год характеризовался быстрым началом: более половины сделок было заключено в первом полугодии, тогда как в четвертом квартале наблюдалось замедление активности из-за роста инфляции, процентных ставок и ужесточения рынка кредитования, в результате чего было заключено только 312 сделок. Согласно опросу Private Equity Wire, проведенному в марте, глобальный интерес к рынку прямых инвестиций Великобритании останется неизменным в 2023 году. Поскольку это один из крупнейших и наиболее стабильных рынков прямых инвестиций, около половины всех опрошенных менеджеров и инвесторов заявили о своем уровне интереса к рынку прямых инвестиций в Великобритании. Великобритания оставалась неизменной в течение последних 12 месяцев. Примерно пятая часть продемонстрировала снижение интереса, но это было уравновешено четвертью, продемонстрировавшей повышенный интерес.

Однако этот интерес более целенаправленный, чем до пандемии. Согласно более чем половине опросов Private Equity Wire, для менеджеров, инвестирующих в Великобританию, средний рынок предоставляет наилучшие возможности для развития. Венчурный капитал и крупные государственные поглощения показали 28% и 12% соответственно, но стоит сказать, что обе области естественным образом привлекают меньший пул фондов прямых инвестиций по размеру или специализации.

В Великобритании в общей активности сделок произошел заметный сдвиг от крупных выкупов к среднему рынку. Примечательно, что только девять сделок в Великобритании в прошлом году были оценены более чем в $1 млрд – самый низкий уровень за пять лет – и они составили почти три четверти совокупной стоимости транзакций, согласно данным S&P Global Market Intelligence. Совместные приобретения растут, поскольку они обычно требуют меньше долга и представляют собой более безопасный вариант, когда оценки и выходы подвергаются сомнению.

В 2022 году на долю дополнительных сделок приходилось 443 сделки, что составляет чуть более 65% сделок, в то время как на миноритарные сделки, которые дают фирмам с прямыми инвестициями доступ к быстрорастущим предприятиям для диверсификации их общего портфеля активов, приходилось 15% всех сделок с прямыми инвестициями на среднем рынке. Согласно отчету Mid-Market Review компании KPMG, опубликованному в феврале, было заключено 102 сделки. По мере того, как продавцы приспосабливаются к новой среде оценки (как указано в февральском аналитическом отчете Private Equity Wire), существует оптимизм по поводу того, что в этом году на среднем рынке начнет появляться отставание от сделок с 2022 года, говорит Саймон Пит, партнер Ливингбридж. «Мы видим все больше двусторонних или полудвусторонних ситуаций, когда продавцы рассматривают возможность сделать что-то немного раньше аукционного процесса, а также больше структурировать сделку и повысить гибкость как способ обойти различия между приглашениями покупателя и продавца», - говорит он.

Сделки с частными лицами среднего бизнеса в Великобритании держатся на исторических уровнях. По данным Mergermarket, в 2022 году было заключено 680 сделок на среднем рынке, что на 12,4% больше, чем в 2019 году, на общую сумму £46 млрд, что на 13,1% больше, чем в 2019 году. По данным KPMG, во втором полугодии было заключено всего на 12 сделок меньше, чем в целом на рынке прямых инвестиций, а совокупная стоимость выросла во втором полугодии по сравнению с общим рынком прямых инвестиций, на котором во втором полугодии наблюдалось сокращение на 122 сделки, а стоимость снизилась на 10 миллиардов фунтов стерлингов. .

Учитывая показатели среднего рынка Великобритании, существует оптимизм в отношении продолжения роста. Менеджеры из Великобритании ищут инвестиции с проверенной устойчивостью, стабильностью доходов и высокой прибылью. Предприятия, которые могли бы соответствовать этим критериям и обеспечивать повышение цен для клиентов, а также поддерживать хорошую видимость доходов, продолжают привлекать инвестиции в PE, даже на сложном рынке. Говоря о слияниях и поглощениях в Великобритании в марте, Стив Иверми, руководитель отдела стратегии и транзакций UKI в EY, сказал: «Заглядывая в будущее, мы, вероятно, увидим более мелкие и более целевые сделки [M&A] в секторах, которые играют на сильных сторонах Великобритании, включая технологии, энергетику и жизнь. наука, а цифровая трансформация, ребалансировка портфеля и вопросы ESG являются ключевыми факторами сделки».